創櫃板是什麼？創櫃板怎麼買、籌資方式、股價與興櫃及創新板差異完整解析

創櫃板是什麼？由證券櫃檯買賣中心建置的企業輔導與籌資制度

「創櫃板」名稱取自「創意櫃檯」的概念，核心服務對象是具有創新、創意構想，但仍處於較早期發展階段的非公開發行中小微創新企業。

依櫃買中心目前的制度定位，創櫃板並不是另一個讓股票每天買進賣出的證券交易市場，而是結合「企業輔導」與「股權籌資」兩大功能的平台。(證券櫃檯買賣中心創櫃板常見問答)

在輔導方面，櫃買中心建置公設聯合輔導機制，協助企業建立會計與內部控制制度，同時提供行銷、法制等課程，以及與櫃買家族、上市櫃公司企業創投（CVC）或創投法人進行業務、投資媒合的機會。

依櫃買中心現行說明，聯合輔導期間最長不超過2年。企業經過相關程序並符合登錄條件後，可以正式登錄創櫃板並取得股票代號。

創櫃板成立目的：讓中小微創新企業更早接觸資本市場

創櫃板制度的重要目的，是讓規模還不大、尚未公開發行，但具創新或創意發展潛力的企業，可以較早建立公司治理、會計及內控制度，並取得股權籌資的管道。

對早期企業而言，成長過程面對的不只是資金問題。公司若希望未來進一步進入公開資本市場，財務報表、股務、內部控制、資訊揭露與法令遵循等能力都需要逐步建立。

因此，創櫃板並非單純提供一個「找投資人」的網站，而是希望透過輔導制度，使企業在成長過程中逐步建立較完整的管理基礎。

櫃買中心目前揭示的登錄流程，大致可理解為：企業提出創櫃板輔導申請、確認創新創意條件、進行誠信評估、接受相關內控及會計制度輔導、評估輔導成效，之後企業可視需求選擇辦理登錄前現金增資，再正式登錄創櫃板並取得股票代號。(創櫃板登錄流程說明)

創櫃板公司籌資系統怎麼運作？

許多人第一次看到「創櫃板」三個字，會以為它和上市、上櫃一樣是一個股票交易板塊，但更準確的理解應該是：創櫃板公司可以透過櫃買中心建置的創櫃板公司籌資系統進行股權籌資，投資人則依特定籌資案件提出認購。

當創櫃板公司辦理籌資時，投資人可以從櫃買中心創櫃板專區查詢籌資資訊。官方目前說明，可查詢內容包含籌資計畫、籌資金額、資金用途、認購價格及認購期間等，再透過「辦理中籌資資訊」進一步參與認購。(創櫃板辦理中籌資資訊)

換句話說，投資人的行為是：

「查看正在籌資的公司 → 閱讀籌資與公司資訊 → 評估風險 → 依籌資案件條件提出認購」

而不是：

「開啟證券APP → 查詢即時股價 → 輸入限價或市價 → 等待市場成交」。

這兩種機制本質不同。

創櫃板資訊公開系統可以查什麼？

投資創櫃板公司前，「創櫃板資訊公開系統」是相當重要的官方資訊來源。

依櫃買中心目前公布的創櫃板制度資訊，企業正式登錄後須揭露一定的基本資訊，投資人可從創櫃板資訊公開系統查詢，包括：

1. 公司基本資料
2. 股東會訊息等資料
3. 內部人持股
4. 重大訊息
5. 股利分派情形
6. 簡明年度財務報表
7. 現金增資資訊

此外，櫃買中心說明，創櫃板公司每年度應委任會計師查核簽證財務報告，並依規定申報股東會資訊、年度簡明資產負債表與綜合損益表等資訊。(證券櫃檯買賣中心創櫃板常見問答)

不過，投資人仍要理解「資訊有揭露」與「風險等同上市公司」是兩件事。創櫃板公司的發展階段、公司規模及公開發行身分與一般上市櫃公司不同，因此在評估公司時，不能只看到營運題材或創新概念，還要閱讀公司基本資料、財務資訊、重大訊息、籌資用途，以及相關風險揭露。

圖▲ 創櫃板協助新創企業規劃股權籌資（圖／ChatGPT）

創櫃板買賣條件是什麼？創櫃板怎麼買？

創櫃板不是提供一般股票公開買賣的交易市場，因此與其問「怎麼買創櫃板股票」，更精確的說法是「如何參與創櫃板公司的籌資認購」。

櫃買中心明確指出，投資人僅可透過創櫃板公司籌資系統辦理認購；由於創櫃板公司屬非公開發行公司，依法不得在該平台進行公開交易，因此創櫃板公司籌資系統本身「不提供交易功能」。(證券櫃檯買賣中心創櫃板常見問答)

實際參與前，可先到櫃買中心查詢目前「辦理中籌資資訊」，了解是否有公司正在籌資，再檢視籌資計畫、用途、認購價格、認購期間及相關公司資訊，完成必要的身分驗證與程序後提出認購。(創櫃板辦理中籌資資訊)

創櫃板、興櫃、上櫃、上市與臺灣創新板有什麼不同？

「創櫃板」最容易和「臺灣創新板」混淆，但兩者是完全不同的制度。

創櫃板由證券櫃檯買賣中心建置，主要服務非公開發行的中小微創新企業，重點是輔導與籌資，不具股票交易功能。

臺灣創新板（Taiwan Innovation Board，TIB）則由臺灣證券交易所設置，是上市市場的一部分；符合規定的創新企業可以申請在創新板上市，其股票具有正式交易制度。(證券櫃檯買賣中心創櫃板常見問答)

尤其需要注意，目前臺灣創新板的交易制度已歷經調整。依臺灣證券交易所現行資料，創新板股票的投資人資格已為「無限制」，交易方式同一般板上市股票。(臺灣證券交易所創新板交易制度)

表▲ 創櫃板、興櫃、上櫃、上市與臺灣創新板比較

創櫃板缺點與限制：投資人與企業都要理解的現實面

創櫃板提供中小微創新企業輔導與籌資管道，但制度定位並不是股票次級交易市場，因此談到創櫃板缺點，首先要理解「可以籌資」不代表「可以自由交易」。

櫃買中心明確說明，創櫃板公司籌資系統不提供交易功能，投資人參與公司籌資取得股份後，無法像上市、上櫃股票一樣直接在集中市場或櫃檯買賣市場掛單出售。(創櫃板常見問題及說明彙總)

第一個限制是流動性。由於沒有公開次級交易市場，投資人取得創櫃板公司股份後，未必能在需要資金時快速找到買方。

公司未來能否創櫃轉興櫃、上櫃或上市，也不能事先保證，因此持有期間與退場時間具有高度不確定性。

第二個問題是估值。上市櫃股票有市場成交價格可供參考，創櫃板則沒有一般意義下持續形成的創櫃板股價。

籌資時的認購價格是特定籌資案件的價格，不能直接視為股票未來可變現的市場價格。對投資人而言，公司仍處於相對早期的發展階段，商業模式、營運規模及獲利能力可能持續變化，因此估值與退場判斷通常比成熟上市櫃企業困難。

第三個面向則在企業端。申請創櫃板並不是完成文件後就能直接籌資，公司還要建立會計、財務及內部控制制度。

櫃買中心設有聯合輔導機制，並透過會計師協助微型及小型創新企業建置相關制度；官方資料也指出，這類企業可能因規模較小、欠缺專業會計人員，需要在登錄前強化會計及內控制度。

雖然官方輔導機制可降低部分外部專業服務負擔，但企業本身仍須投入管理人力、資料整理、制度建置與後續資訊揭露的時間成本。(創櫃板常見問題及說明彙總)

創櫃轉興櫃怎麼走？企業要先準備什麼？

「創櫃轉興櫃」不是創櫃板公司登錄一定期間後就會自動升級，而是企業進一步朝公開發行與資本市場發展時，必須另外完成相關程序及符合興櫃制度要求。

企業若有創櫃轉興櫃規劃，首先應把創櫃板階段視為制度打底期，而不是只把目標放在取得股票代號。

公司應逐步健全會計制度、財務報告品質、內部控制、股務作業及公司治理，並讓營運流程與實際產業特性相符。

櫃買中心針對興櫃及上櫃申請的公開資料也特別指出，企業建立內部控制時，應依自身產業與實際營運活動辨識風險，而非單純套用其他公司的制度。(申請上興櫃應注意事項)

實務上，可以把發展方向理解為「創櫃板輔導與籌資 → 強化公司治理與財務制度 → 規劃公開發行 → 符合興櫃相關條件及程序 → 申請登錄興櫃」。

但每家公司是否適合、何時進入下一階段，仍取決於公司規模、營運狀況、股權結構及資本市場規劃，實際程序應依櫃買中心最新規章辦理。

企業主角度：股權稀釋、籌資時間與現金流要一起考慮

企業選擇股權募資時，不能只問「可以募到多少資金」，還應評估公司願意釋出多少股權，以及增資完成後原股東持股比例與控制權可能發生的變化。

對希望長期發展、擴大團隊、投入研發或建立新商業模式的企業而言，股權資本可能是重要工具；但對幾週或幾個月內就要支付的營運支出，等待股權募資往往不是同一種資金解決方式。

這也是企業資金規劃最容易混淆的地方：股權募資處理的是中長期資本結構，週轉融資處理的則通常是營運期間的資金時間差。

因此，若企業一方面規劃創櫃板籌資，另一方面又面臨短期營運週轉需求，可以同步評估Bznk 必可企業融資方案，依企業實際營運與還款能力判斷適合的資金工具。

投資人角度：創櫃板怎麼買？實際限制比「如何下單」更重要

對投資人而言，搜尋創櫃板怎麼買時，真正需要理解的不是券商APP如何操作，而是創櫃板本身沒有公開交易功能。

投資人主要是在公司辦理籌資期間，透過創櫃板公司籌資系統查看案件，再依當次公告程序提出認購。取得股份之後，也不能假設未來能像上市櫃股票一樣隨時掛單出售。

因此，在參與前除了研究公司營運與籌資用途，更要把「缺乏公開次級市場」納入資金配置考量。

這與創新板股票風險並不相同。臺灣創新板是臺灣證券交易所的正式上市板塊，具有股票交易機制；證交所的風險預告資料則提醒，創新板公司的上市標準與一般上市公司存在差異，可能具有資本額較小、設立時間較短等特性，且制度並無獲利能力條件限制，因此可能衍生營運風險，股票本身也可能存在流動性風險。(臺灣創新板上市有價證券風險預告書)

圖▲ 投資人評估創櫃板投資資訊與風險（圖／ChatGPT）

結論：看懂制度再做選擇

創櫃板重點在企業輔導與股權籌資，並非一般股票交易市場。投資人應先理解流動性、估值與退場限制；企業則要把長期股權募資與短期營運週轉分開規劃。

常見問題（FAQ）

Q1：創櫃板是什麼？

A：創櫃板是證券櫃檯買賣中心建置的中小微創新企業輔導與籌資平台，主要協助企業建立相關制度並取得股權籌資機會，不是一般股票集中交易市場。

Q2：創櫃板怎麼買？

A：創櫃板沒有一般股票交易功能。投資人主要是在公司辦理籌資期間，透過創櫃板公司籌資系統查看案件並依公告程序提出認購，而不是直接在一般證券市場掛單買進。

Q3：創櫃板有股價嗎？

A：創櫃板沒有像上市、上櫃股票一樣由公開市場持續交易形成的即時股價。籌資案件會有認購價格，但認購價格不等同於次級市場即時成交價格。

Q4：創櫃板缺點有哪些？

A：主要限制包括沒有公開次級交易市場、股份流動性較低、退場時間不確定，以及缺少持續市場成交價格，使估值與變現判斷相對困難；企業端也需投入制度建置、資訊整理與揭露等管理成本。

Q5：創櫃板可以直接轉興櫃嗎？

A：不是自動轉換。企業若規劃創櫃轉興櫃，仍須進一步處理公開發行及興櫃所要求的相關程序與條件，並強化會計、內控、公司治理及股務等制度，實際規定以櫃買中心最新公告為準。

Q6：創櫃板與興櫃最大的差別是什麼？

A：創櫃板主要提供非公開發行中小微創新企業輔導及籌資，本身沒有股票交易功能；興櫃則屬公開發行公司進入上市櫃前的重要市場階段，具有其交易機制。

Q7：創櫃板與臺灣創新板一樣嗎？

A：不一樣。創櫃板由證券櫃檯買賣中心建置，重點是中小微創新企業輔導與籌資；臺灣創新板則由臺灣證券交易所設置，屬正式上市市場，兩者的公司身分、制度定位及股票交易方式都不同。

Q8：創新板股票有哪些？

A：創新板股票名單應至臺灣證券交易所的臺灣創新板及上市公司相關頁面查詢最新資料，不應從創櫃板公司名單判斷，因為創櫃板與臺灣創新板是兩套不同制度。(臺灣證券交易所最新上市公司)

Q9：創新板股票風險和創櫃板風險有什麼不同？

A：創櫃板的重要限制是沒有公開次級交易市場，因此需特別考量流動性、估值與退場問題；臺灣創新板具有正式交易市場，但證交所提醒，其上市標準與一般上市公司存在差異，部分企業可能具有資本額較小、設立時間較短等特性，並可能存在營運及流動性風險。(臺灣創新板上市有價證券風險預告書)

Q10：企業有短期週轉需求，適合只靠創櫃板籌資嗎？

A：應依資金用途分開評估。創櫃板股權籌資較偏向企業中長期資本規劃，而且可能涉及股權稀釋與較長的準備流程；如果企業同時有採購、備貨或應收帳款等待回收等短期現金流需求，可另外評估符合自身條件的企業融資工具，不宜把長期股權募資與短期週轉視為同一件事。

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