本文將依序介紹 Zopa 的成立、P2P 時期，以及現在的數位銀行 Zopa Bank。

一、Zopa 成立背景

不同於美國商業銀行百花齊放的景象，英國的銀行業相對集中，主要由四大家銀行主控整個行業，分別為匯豐銀行（HSBC）、巴克萊銀行（Barclays）、萊斯銀行（Lloyds Banking Group），以及國民西敏控股旗下的蘇格蘭皇家銀行（NatWest Group），這四家銀行擁有大約 77% 的活期存戶，中小企業貸款的市占率甚至超過八成。

大銀行的壟斷性不管是對個人或是企業來說，都會增加申請貸款的難度，就算貸款申請速度慢、種類少、手續過於冗長這些問題導致消費者的不滿，大銀行也不會很主動積極地改善，因為消費者最終仍會來向他們尋求資金協助。

Zopa 的創辦人們來自英國早期的一家網路銀行 Egg Banking，他們希望發揮自己的專長，透過網路打造新型態的貸款方式，提供人們一個更簡單、更方便的資金管道，直接連結資金需求者以及投資人，於是便創立了 Zopa。

而 Zopa 的取名概念來自於一個談判術語叫做 Zone of Possible Agreement（ZOPA），中文稱為協議空間或是談判協議區。所謂的協議空間就是買賣雙方出價範圍的重疊區域，在此區域內，雙方可以商討出一個彼此都能夠接受的價格。這就跟 Zopa 成立的概念很類似，他們希望能夠讓借款人和投資人都能獲得自己滿意的借款利率和報酬率，因此取名為 Zopa。

二、P2P 時期的 Zopa（2005 – 2021）

• 服務模式：
  Zopa 主要是採用市場機制（Markets）來服務大眾，也就是由 Zopa 來審核決定借款人的利率，再上架到平台上讓投資人選擇投資標的。投資人的資金會以 10 英鎊為單位，拆分並分散放貸給不同風險等級的借款人，這樣不但能夠降低投資人的風險，在這樣的機制下，違約風險較高的借款人也能有機會獲得資金。
  
  在 2007 年時，Zopa 曾短暫推出留言板（Listings）模式，運作機制與美國 P2P 業者 Prosper 很像，是採用利率競標來媒合借款人與投資人。借款人會在留言板上發布借款金額、期間、偏好利率，以及借款原因等借款相關資訊，由投資人瀏覽之後直接選擇要放貸的對象，最終由最低利率出價的投資人得標，將資金貸與借款人。
  
  相較於市場機制，留言板模式能讓投資人更深入了解借款人，而且投資人也可以確實感受到自己正在幫助他人。然而，Zopa 的留言板機制並沒有像 Prosper 一樣取得成功，原因在於 Zopa 只對借款人進行初步的審查而已，是否要放貸還是交由投資人自己決定，導致留言板機制的違約率遠遠高於市場機制，因此便在 2011 年終止了此模式。
  
  

• 投資產品：
  投資人於 Zopa 平台投資的方式並不是自己挑選借款人，而是直接投資由 Zopa 設計好的固定收益投資組合。Zopa 會先根據借款人的負債收入比、過去的信用紀錄、是否曾逾期還款跟借款原因，將借款人區分成 A*、A、B、C、D、E 六個風險等級，並將不同風險等級區間的借款人包裝在一起，組成投資產品。
  
  每個投資產品的預期報酬率和風險組成都不同，由投資人根據自己想要的收益和能承受的風險程度來選擇投資產品。投資人無法明確知道自己的放貸對象，只能知道自己的資金投資於各個風險等級和借款期間的比例而已。
  
  

Zopa 2016 年提供之投資產品

資料來源：Zopa，資料整理：bznk

• 特色：
  Zopa 於 2013 年曾推出 Safeguard Fund 資金保障基金，依照過去歷史資料，並假設相同的經濟環境，來估算投資人預期的損失，倘若真的發生了違約事件，此資金就會用於補償投資人預期的損失。Zopa 會根據每位借款人可能的違約率向借款人收取費用，來維持基金的充沛度，確保投資人的資金保障。
  
  另外，Zopa 也有提供投資人自動放貸（Auto-lending）的功能，每個月借款人所償還的本金與利息都會自動再投資同一個等級的投資產品中，讓投資人享受複利的好處。

三、Zopa 的轉型 — 成為數位銀行 Zopa Bank（2020 – ）

2016 年時，Zopa 就已經有想要進軍銀行業的念頭，一直到 2020 年 6 月才正式獲得英國金融行為監管局的核准，正式獲發銀行牌照。而因為 P2P 產業監管越發嚴格導致 Zopa 相關成本不斷提升，再加上原本的營業模式限制了自身營收的擴張，遲遲無法獲利，因此決定在 2021 年底終止 P2P 業務，將原有投資人持有的貸款全數購回，專心經營銀行業務。

目前提供的產品服務包含無擔保個人貸款、汽車分期付款 / 租購、信用卡和定期儲蓄產品等等。至 2023 年已擁有 85 萬名客戶、超過 30 億英鎊的存款，以及 20 億英鎊的貸款，並且核發了超過 40 萬張信用卡。

Zopa 產品總覽

資料來源：Zopa，資料整理：bznk

除了滿足個人消費者對於金融的各種需求之外，Zopa 也有透過「白牌模式」與其他貸方合作，由 Zopa 審核借款人的資格並核定借款利率，再轉介給合作貸方，讓他們冠上自己的品牌名稱，Zopa 不涉及貸款發起和利息收取，僅是向合作貸方收取推薦費。

2021 年Zopa 貸款與代墊款組成

資料來源：Zopa 財報，資料整理：bznk

四、未來的 Zopa

作為金融科技業者先驅的 Zopa 已正式轉型成為數位銀行，即使已經成立多年，也累積了許多好口碑和品牌名聲，但要在競爭激烈的英國銀行市場中佔有一席之地，仍是一大挑戰。再加上不只英國，歐洲也已發展出許多成熟的數位銀行和純網銀業者，Zopa 以一新進者的姿態登場，要切入市場還是存在一定難度。

此外，雖然 Zopa 能透過龐大的舊有客戶群將新的銀行產品進行交叉銷售，但 Zopa 目前的業務和產品發展都還很單一，這除了降低了一點競爭力之外，也讓他們的收入來源過於集中。未來 Zopa 是否能融合更多金融科技的技術與特色在自己的產品服務中，與其他同業做出區隔，發展出自身優勢，並且繼續維持貸款發放量的強勁，值得我們繼續關注。

Zopa 小檔案卡

資料來源：Zopa，資料整理：bznk